继 SpaceX Perpetual Future 取得成功后，Coinbase Global (COIN) 通过与人工智能领导者 OpenAI 和 Anthropic 相关的新产品扩展了其 IPO 前交易平台。此举标志着 Coinbase 寻求从以加密货币为中心的交易所发展为多元化的全球金融市场的战略支点。
从历史上看，高增长私营公司的投资机会仅限于风险投资公司、机构投资者和经过认证的个人。通过利用区块链基础设施提供合规的首次公开募股前风险敞口，Coinbase 旨在实现私募市场准入民主化，充分利用散户投资者未满足的巨大需求。
考虑到人工智能是全球资本最密集、最受关注的行业之一，OpenAI 和 Anthropic 的加入尤其具有战略意义。这些代币化的 IPO 前产品不仅符合 Coinbase 成为“万能交易所”的愿景，而且有助于减少其对加密货币交易量周期性的依赖，而加密货币交易量很大程度上受到市场情绪的影响。
此类创新可以为 Coinbase 建立新的经常性收入来源，同时培育以私募市场敞口为中心的新兴资产类别。如果执行成功，该计划可能会将 Coinbase 定位为综合性数字经纪和另类资产市场。
此次发行还支持 Coinbase 的更广泛战略，即在技术、人工智能、能源和太空等关键领域建立一系列 IPO 前永续期货管道，巩固其成为下一代资本市场核心基础设施的雄心。
竞争格局
与此同时，竞争对手也在扩大其加密货币和衍生品产品。 Robinhood Markets (HOOD) 正在欧洲推出加密货币衍生品，包括比特币、Solana 和 XRP 的永续期货和微型期货，以吸引活跃交易者并提高传统股票和现货加密货币交易之外的利润率。
盈透证券集团（IBKR）通过受监管的比特币和以太坊期货和期权增强了其平台，吸引了寻求合规加密货币投资的机构和零售客户。此次扩张有助于 IBKR 实现收入多元化、增加交易量并抓住数字资产的长期增长机会。
市场表现和估值
Coinbase 股价今年迄今已下跌 26.1%，表现逊于整个行业。该股的市盈率为 52.11，远高于 10.23 的行业平均水平，反映出投资者预期的提高。
最近的估计变动显示出混合信号：Zacks 对 2026 年第二季度每股收益的共识估计在过去 30 天内呈下降趋势，而 2026 年和 2027 年全年每股收益预测则有所上调。尽管 2026 年收入和盈利预计将同比下降，但 2027 年预计将出现复苏和增长。目前，COIN 的 Zacks 排名第三（持有）。本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。 Zacks 投资研究。