5 月，欧盟委员会发起了公众咨询，以收集有关加密资产市场 (MiCA) 监管框架（广泛称为“MiCA 2.0”）潜在更新的反馈。该举措标志着欧盟完善其开创性加密立法的努力进入了下一阶段，该立法已于 2024 年 12 月 30 日开始全面实施。
Coinbase 欧洲政策总监兼主管凯蒂·哈里斯 (Katie Harries) 强调，虽然 MiCA 通过在欧盟成员国之间创建统一的规则手册奠定了重要基础，但仍需要进一步完善以保持竞争力。 “MiCA 帮助制定了数字资产监管的早期全球基准，并为欧盟带来了先发优势，”她告诉 Cointelegraph。 “它为消费者提供了更大的保护和透明度，同时为企业提供了在整个欧盟范围内建设、投资和发展所需的监管透明度。”
咨询分为四个关键领域：
- 资产参考代币 (ART) 和电子货币代币 (EMT) 之外的加密资产的监管范围和定义
- 对 EMT、ART 及其发行人的要求
- 加密资产服务提供商 (CASP) 的法律框架
- MiCA 1.0 未涵盖的主题，包括去中心化金融 (DeFi) 和预测市场
稳定币：平衡创新与监督
根据 Notabene 监管与合规总监 Catarina Veloso 的说法，涉及稳定币的部分是咨询中“最长且可以说最具政治色彩的”部分。稳定币如何分类（交易工具或支付基础设施）将显着影响监管预期。
“如果稳定币主要被视为加密货币交易工具，那么重点可能仍然是投资者保护和市场诚信，”Veloso 解释道。 “如果它们被视为支付基础设施，那么赎回、流动性、储备管理、运营弹性和监管报告将变得更加重要。”
哈里斯敦促监管机构通过修改储备构成规则来增强以欧元计价的稳定币的竞争力，允许在优质主权资产中持有更大的份额。她还呼吁允许现金返还和忠诚度计划等非利息激励措施，并指出当前 MiCA 对计息 EMT 的禁令可能会促使用户转向外币稳定币或不受监管的收益产品。
将 DeFi 和预测市场置于监管审查之下
MiCA 目前不包括在没有中介机构的情况下运作的完全去中心化的 CASP——欧盟现在旨在解决这一差距。然而，正如维罗索指出的那样，“去中心化很少是二元的”。监管机构必须通过评估对协议升级的控制、治理权利、管理密钥、前端所有权和收入流等因素来确定什么构成充分的去中心化。
Taylor Wessing 的高级研究员 Miroslav Đurić 指出，许多 CASP 已经与 DeFi 平台集成。由于这些平台超出了 MiCA 的范围，委员会正在探讨 CASP 是否应该对其向客户提供的 DeFi 协议进行尽职调查，甚至在新制度下限制只能访问经过认证的 DeFi 服务。
预测市场呈现出另一个复杂的领域。目前在一些欧盟国家被禁止且缺乏统一监管，其监管分类取决于合同设计。 “根据平台上可用的活动合同 [...]，平台运营商很容易受到不同的、有时相互冲突的监管框架规定的要求的约束：从 MiFID II 到赌博到 MiCA，”杜里奇说。
时间表和后续步骤
征求意见期将于 8 月 31 日结束，但行业专家警告称，MiCA 2.0 的最终确定将是一个多年的过程。 “鉴于磋商中提出的问题的复杂性以及欧盟立法进程的通常进展速度[...]，很难期望在 2028 年之前通过任何具体的立法提案，”杜里奇补充道。
Harries 强调了持续对话的重要性：“新的、有效的 MiCA 将需要行业、政策制定者和监管机构之间进行对话，学习该框架在实践中的运作方式，并完善更明确或更灵活的领域，以帮助支持整个地区下一阶段的增长。”